Kịch bản nào cho thị trường chứng khoán tháng 6?

Tiếp đà hồi phục trong tháng 4, dòng tiền bắt đầu luân chuyển mạnh mẽ hơn trong tháng 5, vượt lên trên 20.000 tỷ đồng/phiên. Các áp lực về vĩ mô ngày càng được tháo gỡ giúp cho lực cầu quay trở lại.

Trải qua tháng tăng mạnh nhất từ đầu năm

Việc các cổ phiếu trụ kéo điểm mạnh giúp tạo biên tăng giá cho các cổ phiếu midcap và penny, đưa VN-Index quay lại vùng kháng cự mạnh 1.340 điểm, tương đương với vùng đỉnh cũ tháng 3 và cũng là vùng điểm số cao nhất trong vòng 3 năm qua.

Kết thúc tháng 5, VN-Index tăng 106,3 điểm (+8,67%), ghi nhận mức tăng mạnh nhất từ đầu năm.

Nếu xét theo số tuyệt đối, lần gần nhất VN-Index có tháng tăng mạnh hơn là từ năm 2018. Từ đó đến nay, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chỉ ghi nhận thêm 6 lần VN-Index có mức tăng theo tháng trên 100 điểm. Điều này cho thấy tháng 5 vừa qua là khoảng thời gian rực rỡ nhất của TTCK Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây.

Cần lưu ý rằng, trước khi bứt phá mạnh, TTCK Việt Nam đã trải qua một giai đoạn đầy sóng gió. Sau cú sốc thuế quan hồi đầu tháng 4, thị trường lao dốc mạnh chưa từng thấy trong lịch sử, VN-Index nhúng xuống dưới 1.100 điểm cùng định giá rẻ hiếm có. Tuy nhiên, TTCK đã hồi phục nhanh chóng khi căng thẳng thuế quan dịu bớt và dòng tiền bắt đáy nhập cuộc.

Mặt khác, TTCK cũng ghi nhận tháng mua ròng đầu tiên của khối ngoại kể từ đầu năm 2024 với giá trị 2.000 tỷ đồng. Việc nhà đầu tư ngoại mua ròng trở lại sau nhiều tháng bán ròng liên tiếp cũng là một điểm sáng của thị trường.

Tuy nhiên, sau khi bật tăng mạnh hơn 100 điểm trong tháng 5, áp lực chốt lời ngắn hạn đã gia tăng đáng kể tại ngưỡng kháng cự mạnh 1.320-1.340 điểm – vùng đỉnh tháng 3/2024.

Bước sang tháng 6, với bối cảnh trong nước và quốc tế hiện tại, dư địa để chỉ số chính tăng mạnh tiếp khả năng là không còn nhiều. Bởi thực tế VN-Index đã có một nhịp hồi phục mạnh mẽ về điểm số hơn 250 điểm trong vòng gần 2 tháng.

Mặt khác, tháng 6 được cho là vùng trũng thông tin, khi mùa họp đại hội đồng cổ đông và báo cáo kết quả kinh doanh quý I đã trôi qua.

Dù vậy, từ giữa cho đến cuối tháng 6, TTCK có thể có nhiều sự kiện, tin tức quan trọng gần nhau tác động đến tâm lý thị trường. Các sự kiện như: Đáo hạn phái sinh tuần thứ 3 tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) họp ngày 17 - 18, kết quả kinh doanh quý II bắt đầu ra, tin tức đàm phán thuế đối ứng của Việt Nam với Mỹ và hạn chót áp thuế tối thiểu 10% đến gần... có thể tác động mạnh lên TTCK sau một nhịp tăng dài đã bước sang tháng thứ 3.

Đi ngang trong biên độ hẹp?

Nhóm phân tích của Chứng khoán Nhất Việt (VFS) dự báo, quanh ngưỡng 1.320-1.340 điểm, rung lắc có thể sẽ xuất hiện với tần suất cao và biên độ lớn hơn, trước khi thị trường có thể cân bằng được áp lực bán tại vùng giá cao. Vùng 1.300 điểm vẫn là hỗ trợ cứng gần nhất của thị trường trong thời điểm hiện tại.

VFS đưa ra 2 kịch bản trong tháng 6. Theo đó, thị trường có thể tiếp tục đi ngang quanh vùng 1.300 - 1.340 điểm. Nhà đầu tư giữ tỷ trọng hợp lý, giải ngân mua mới khi thị trường về vùng hỗ trợ và hạ dần khi quay về vùng kháng cự.

Ở kịch bản lạc quan hơn, VN-Index chinh phục thành công vùng 1.330-1.340 điểm và hướng lên vùng 1.400 điểm. Nhà đầu tư chờ tín hiệu xác nhận tiếp diễn xu hướng để giải ngân ở những cổ phiếu không bị giảm mạnh và hồi phục nhanh thuộc các nhóm Bán lẻ, Ngân hàng, Đầu tư công.

“Trong tháng 6, tôi sẽ thiên về việc thị trường đi ngang trong biên độ hẹp khoảng 3-5% hoặc tịnh tiến theo biên "swing up" cho đến vùng kháng cự 1.360 - 1.370. Các cổ phiếu lớn sẽ không còn nhiều dư địa tăng mà dòng tiền sẽ tiếp tục lựa chọn nhóm cổ phiếu midcap và penny kéo nốt về quanh vùng đỉnh cũ”, ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích VFS nêu quan điểm.

Theo ông Hoàng, trong 1 – 2 tháng tới, nhà đầu tư nên giao dịch thận trọng mang tính phòng thủ nhiều hơn tăng tỷ lệ tiền mặt, giảm tỷ lệ cổ phiếu, đặc biệt với những cổ phiếu đã tăng nhiều, để chờ đợi những tin tức quan trọng như thuế quan ra xong.

Đồng thời, cần chờ thị trường đánh giá lại các tác động về triển vọng kinh tế rồi mới tham gia mạnh trở lại. Bởi bản chất của các rủi ro thuế quan vẫn chưa được gỡ bỏ và chúng ta cần thời gian và những thông tin rõ ràng hơn để đánh giá lại cho giai đoạn giao dịch vào nửa cuối năm 2025.

Trong khi đó, Chứng khoán Asean đưa ra 2 kịch bản cho diễn biến ngắn hạn. Theo kịch bản khả quan (30%), thị trường sẽ bứt phá qua vùng 1.340 điểm để tiếp tục đà tăng.

Tuy nhiên, kịch bản trung lập với xác suất cao hơn (70%) được đánh giá là áp lực bán sẽ gia tăng khi chỉ số tiếp cận kháng cự mạnh, khiến VN-Index dao động quanh vùng 1.300–1.340 điểm. Các chỉ báo kỹ thuật như EMA cho thấy xu hướng tăng còn duy trì, nhưng RSI lại báo hiệu tình trạng quá mua, do đó cần sự thận trọng.

Chuyên gia của Chứng khoán VNDirect nhận định, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy để hấp thụ lực bán chốt lời, trong khi chờ đợi những thông tin hỗ trợ mới. Vùng 1.340-1.350 điểm sẽ tiếp tục là vùng cản mạnh khó vượt qua trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại có động thái chốt lời, bán ròng mạnh trong những phiên gần đây.

Ngược lại, vùng 1.300-1.320 điểm sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ của thị trường. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục giằng co, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, xem xét chốt lời một phần những mã cổ phiếu đã tăng mạnh thời gian gần đây.

Nếu VN-Index lùi về vùng 1.300-1.320 điểm, nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân mới với tỷ trọng thấp tại một số nhóm cổ phiếu chưa phục hồi hoàn toàn về mức đầu tháng 4 (trước thời điểm Mỹ công bố thuế đối ứng), như Ngân hàng, Chứng khoán, Thép, Dệt may và Thủy sản.

Hải Giang