Phố Wall phớt lờ dự báo lãi suất của Fed

Trong cuộc họp tháng 6, Fed đã rất rõ ràng trong các dự báo về lãi suất, rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn và có thể chỉ giảm lãi suất 1 lần trong năm nay.

Tuy nhiên, Phố Wall dường như ngó lơ dự báo đó và vẫn rót tiền vào các cổ phiếu hưởng lợi từ triển vọng hạ lãi suất. Theo dữ liệu từ EPFR Global và Bank of America, lĩnh vực công nghệ đã hút 2.1 tỷ USD trong tuần này, là mức cao nhất kể từ tháng 3. "Thị trường đơn giản không tin rằng Fed chỉ giảm lãi suất 1 lần trong năm nay", Keith Buchanan, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại GLOBALT Investments, cho biết. "Quan điểm này đang duy trì môi trường có lợi cho các tài sản rủi ro”.

Mặc dù Fed giảm số lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra giọng điệu “diều hâu” trong buổi họp báo, nhưng chỉ số S&P 500 vẫn vượt mốc 5,400 điểm lần đầu tiên trong lịch sử. Chỉ số này đã tăng hơn 50% kể từ khi chạm đáy vào tháng 10/2022 – thời điểm thị trường giảm sâu vì các đợt tăng lãi suất của Fed.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là thị trường sẽ phản ứng ra sao vào thời điểm Fed quyết định cắt giảm lãi suất?

Lịch sử cho thấy, các đợt cắt giảm lãi suất thường đánh dấu một bước ngoặt quan trọng và mang lại tỷ suất sinh lời cao cho các khoản đầu tư cổ phiếu, nhưng chỉ trong các chu kỳ xảy ra suy thoái kinh tế.

Điều đó giải thích tại sao dữ liệu dòng tiền gần đây từ Bank of America và EPFR Global cho thấy sự chuyển hướng sang các lĩnh vực tài chính, vật liệu và tiện ích - 3 nhóm quan trọng gắn chặt với nền kinh tế và thường hưởng lợi từ các đợt cắt giảm lãi suất miễn là tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ.

Các nhà dự báo đều đồng thuận rằng tăng trưởng kinh tế sẽ vẫn vững chắc, với mô hình GDPNow của Fed Atlanta dự báo tăng trưởng GDP thực tế quý 2/2024  tăng lên mức 3.1% hàng năm, từ mức 1.3% trong quý đầu tiên. "Rất ít dấu hiệu cho thấy bạn sẽ chứng kiến nền kinh tế sẽ hạ cánh một cách khó khăn và gập ghềnh", Carol Schleif, Giám đốc đầu tư tại BMO Family Office, nhận định.

Các nhà quản lý quỹ cũng đang tăng cường đầu tư vào cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Nasdaq 100 đã tăng 17% trong năm 2024. Cổ phiếu của 7 công ty lớn nhất trong chỉ số S&P 500 đang có P/E ở mức trung bình 36 lần (xét trên lợi nhuận dự báo trong 12 tháng), trong khi S&P chỉ là 22 lần, theo dữ liệu từ Bloomberg. Các nhà đầu tư thường dựa vào quy tắc thị trường và thuật toán để đưa ra quyết định cũng giúp giá cổ phiếu tăng cao hơn trong tuần qua.