Chuyên gia chứng khoán Yuanta: Thị trường vẫn có cơ hội vượt mốc 1.350 điểm nhờ dòng tiền ngoại và kỳ vọng chốt NAV quý II

Giữa thời điểm thị trường chứng khoán đang đối mặt với nhiều biến động từ hoạt động cơ cấu ETF đến các yếu tố vĩ mô toàn cầu, chúng tôi đã có dịp trò chuyện cùng ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích cá nhân của CTCK Yuanta Việt Nam để cùng nhìn lại tuần giao dịch vừa qua và nhận định những cơ hội, rủi ro trong ngắn hạn.

Phóng viên: Ông đánh giá như thế nào về diễn biến của thị trường trong tuần vừa qua?

Ông Nguyễn Thế Minh: Tuần qua, thị trường nhìn chung dao động trong biên độ hẹp. Mở đầu tuần, chỉ số VN-Index tăng điểm khá tích cực, tuy nhiên các phiên tiếp theo thị trường chủ yếu đi ngang với thanh khoản suy giảm.

Nguyên nhân chính đến từ hai yếu tố: (i) tuần đáo hạn phái sinh và (ii) hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF. Đây là những sự kiện thường khiến nhà đầu tư giao dịch thận trọng, đặc biệt vào những phiên gần ngày cơ cấu – thường rơi vào thứ Năm và thứ Sáu.

Dù vậy, vẫn có những tín hiệu tích cực. Bất chấp căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran, tâm lý thị trường không bị ảnh hưởng đáng kể. Thậm chí, sau đó còn ghi nhận tín hiệu lạc quan hơn từ phía nhà đầu tư.

Một điểm sáng khác là động thái giao dịch của khối ngoại. Dù bị ảnh hưởng bởi hoạt động của các quỹ ETF, nhưng nếu xét cả giai đoạn hai tuần gần đây, nhà đầu tư nước ngoài vẫn cho thấy tâm lý tích cực và không quá bi quan trước các yếu tố rủi ro toàn cầu.

Phóng viên: Theo ông, liệu VN-Index có thể lấy lại và vượt qua mốc 1.350 điểm trong tuần tới?

Ông Nguyễn Thế Minh: Tôi cho rằng khả năng này là hoàn toàn có thể. Tuần tới là thời điểm các quỹ thực hiện chốt NAV quý II – một giai đoạn thường mang tính hỗ trợ cho thị trường. Trong quá trình cơ cấu danh mục, các quỹ thường có xu hướng tạo hiệu ứng tích cực để cải thiện hiệu suất danh mục đầu tư.

Đáng chú ý, mức độ chi phối của nhóm cổ phiếu Vingroup gần đây đã giảm, thay vào đó là sự lan tỏa đều hơn sang nhóm midcap và smallcap. Đồng thời, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cũng đang phục hồi tốt sau nhịp điều chỉnh trước đó.

Do đó, tôi kỳ vọng chỉ số VN-Index không chỉ có thể chạm mốc 1.350 điểm mà còn có khả năng trụ vững trên ngưỡng này trong tuần tới.

Phóng viên: Trong bối cảnh rủi ro bên ngoài chưa rõ ràng, nhà đầu tư nên theo dõi sát những yếu tố hoặc nhóm thông tin nào để điều chỉnh chiến lược giao dịch?

Ông Nguyễn Thế Minh: Có ba nhóm thông tin đáng chú ý: Thứ nhất, liên quan đến vấn đề thuế quan giữa Mỹ và Việt Nam cũng như các nước khác. Ngày 8/7 là hạn chót cho quá trình đàm phán này. Có hai kịch bản: hoặc đạt được thỏa thuận (xác suất thấp), hoặc tiếp tục trì hoãn việc áp dụng thuế quan (xác suất cao hơn). Việc hoãn áp thuế sẽ là yếu tố tích cực đối với thị trường.

Thứ hai, kết quả kinh doanh quý II sẽ bắt đầu được công bố. Nhóm sản xuất - đặc biệt là các doanh nghiệp phi tài chính – có thể tiếp tục đà tăng trưởng từ quý I. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên theo dõi các ngân hàng với câu chuyện về biên lãi ròng (NIM), cũng như khối công ty chứng khoán với kỳ vọng lợi nhuận cải thiện.

Thứ ba, thị trường giai đoạn tới sẽ không còn “tăng đồng loạt” như hồi tháng 4–5. Thay vào đó, xu hướng sẽ thiên về sự chọn lọc. Nhà đầu tư nên ưu tiên các cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, định giá hợp lý - như ngân hàng, chứng khoán (liên quan đến nâng hạng thị trường, trung tâm tài chính quốc tế), hoặc một số nhóm midcap như phân bón, thực phẩm, vận tải. Nhóm bán lẻ cũng là điểm đáng chú ý khi bước vào giai đoạn mùa vụ tích cực trong quý III.

Phóng viên: Dòng vốn ngoại đã có dấu hiệu quay trở lại trong thời gian gần đây. Theo ông, liệu xu hướng này có thể duy trì ổn định trong quý tới không, và đâu là yếu tố tác động chính đến quyết định của nhà đầu tư nước ngoài?

Ông Nguyễn Thế Minh: Thực tế, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng, dù mức độ còn khiêm tốn do ảnh hưởng từ hoạt động của các quỹ ETF trong tuần qua. Tuy nhiên, xu hướng dòng vốn toàn cầu đang có dấu hiệu rút khỏi Mỹ và tìm đến những thị trường có định giá hấp dẫn, tiềm năng tăng trưởng tốt - mà Việt Nam là một trong số đó.

Việt Nam hiện cũng được đánh giá là quốc gia có môi trường chính trị ổn định hơn so với nhiều thị trường khác, tạo thêm sức hút cho dòng vốn quốc tế.

Tuy vậy, vẫn tồn tại một lực cản lớn, đó là mức chênh lệch lợi suất giữa USD và VND – vốn đã duy trì ở mức cao từ năm 2022 đến nay. Điều này phần nào làm giảm sức hấp dẫn của Việt Nam với dòng vốn ngắn hạn.

Tóm lại, tôi cho rằng trong thời gian tới, khối ngoại sẽ dần thu hẹp quy mô bán ròng. Nếu Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có động thái giảm lãi suất trong quý III, thì đây sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ thúc đẩy dòng tiền ngoại quay trở lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Phóng viên: Xin cảm ơn ông đã dành thời gian trao đổi!