Chân dung doanh nghiệp xây lắp điện mở màn niêm yết trên HOSE năm 2026

Hoạt động niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) khởi động sớm ngay đầu năm 2026, với TSA là cổ phiếu đầu tiên chính thức giao dịch trong năm mới.

Ngày 07/01 tới, hơn 40 triệu cổ phiếu của CTCP Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn (TSA) sẽ lên sàn, giá tham chiếu 13,800 đồng/cổ phiếu, biên độ ±20%.

Mức giá tham chiếu này cao hơn đáng kể so với thời điểm TSA còn giao dịch trên UPCoM giữa năm 2024. Việc chuyển sang HOSE đánh dấu bước thay đổi về chuẩn minh bạch, quản trị và khả năng tiếp cận nhà đầu tư.

Hoạt động sản xuất cọc và cột bê tông ly tâm dự ứng lực là mảng kinh doanh chính của TSA. Sản phẩm được sử dụng rộng rãi trong các dự án hạ tầng, đặc biệt ở lĩnh vực truyền tải điện.

Doanh nghiệp hiện vận hành nhà máy theo tiêu chuẩn ISO 9001:2015 và mô hình quản lý 5S. Quy trình này giúp kiểm soát chất lượng, rút ngắn thời gian sản xuất và đáp ứng yêu cầu kỹ thuật của các công trình lớn.

Bên trong nhà máy sản xuất cọc, cột bê tông ly tâm dự ứng lực của TSA - Ảnh: TSA

Sản lượng cột bê tông tăng đều qua các năm. Năm 2023 đạt hơn 17,300 chiếc, năm 2024 gần 19,000 chiếc. Trong 9 tháng đầu năm 2025, sản lượng vượt 11,500 chiếc.

Với cọc bê tông, mức tăng thể hiện rõ hơn. Từ dưới 300,000 mét dài năm 2023, sản lượng năm 2024 tăng mạnh và tiếp tục duy trì nhịp cao trong 9 tháng đầu năm 2025. Nhờ đó, doanh thu từ cọc bê tông dần vượt doanh thu cột bê tông và trở thành nguồn thu chủ lực.

Để đáp ứng nhu cầu thị trường, TSA đang đầu tư xưởng sản xuất cọc, cột số 2 tại Khu công nghiệp Châu Sơn, Ninh Bình. Tổng vốn đầu tư gần 140 tỷ đồng, dự kiến vận hành trong nửa đầu năm 2026.

Xưởng mới có công suất thiết kế khoảng 1-1.3 triệu mét dài mỗi năm. Khi đi vào hoạt động, năng lực sản xuất của Doanh nghiệp sẽ được mở rộng đáng kể, tạo dư địa tăng trưởng cho mảng vật liệu hạ tầng trong các năm tới.

Nguồn: Bản cáo bạch TSA

Song song với sản xuất, xây lắp điện là mảng hoạt động quan trọng thứ hai. TSA thi công các công trình đường dây và trạm biến áp từ 110kV đến 500kV, đảm nhiệm vai trò nhà thầu chính ở nhiều dự án có điều kiện địa hình phức tạp.

Ngoài hai mảng truyền thống, Doanh nghiệp cũng định hướng đầu tư một số dự án trung tâm thương mại, nhằm đa dạng hóa hoạt động và tận dụng nguồn lực sẵn có.

Trước thời điểm lên HOSE, hoạt động kinh doanh của Trường Sơn ghi nhận đà tăng rõ rệt. Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt hơn 442 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với cùng kỳ.

Doanh thu bán hàng hóa và thành phẩm chiếm khoảng 62%, chủ yếu từ cọc và cột bê tông. Phần còn lại đến từ mảng xây lắp điện. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ, lợi nhuận sau thuế đạt gần 17 tỷ đồng, tăng hơn 60%.

Năm 2024, doanh thu đạt trên 650 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 23 tỷ đồng. Với kế hoạch năm 2025 đặt mục tiêu 690 tỷ đồng doanh thu và 26.5 tỷ đồng lợi nhuận, kết quả 9 tháng đầu năm đã thực hiện phần lớn chỉ tiêu lợi nhuận đề ra.

TSA kinh doanh khởi sắc sau 9 tháng đầu năm 2025. Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của TSA

Cơ cấu cổ đông của TSA duy trì sự gắn kết của nhóm sáng lập trong hơn 20 năm. Chủ tịch HĐQT Nguyễn Văn Trường hiện sở hữu 20% vốn, cùng nhóm người liên quan nắm giữ tỷ lệ chi phối.

Việc giữ quyền kiểm soát giúp Doanh nghiệp ổn định định hướng chiến lược sau khi niêm yết. Đồng thời, việc đưa cổ phiếu TSA lên HOSE cũng hoàn thành mục tiêu đã được cổ đông thông qua tại đại hội năm 2025, bao gồm chi trả cổ tức tiền mặt và thực hiện niêm yết đúng lộ trình.

Sau khi chuyển sàn, TSA bước vào giai đoạn phát triển mới, gắn với yêu cầu cao hơn về công bố thông tin và quản trị, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận nguồn vốn cho kế hoạch sản xuất - đầu tư trong thời gian tới.