Nhu cầu của nhà đầu tư phương Tây sẽ nối dài đà tăng giá vàng?

Giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đang giao dịch trên mức cao kỷ lục, hơn 2.640 đô la Mỹ/ounce vào chiều 1-10, theo giờ Việt Nam.

Tính từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng hơn 28%. Nhu cầu kim loại quí này đang tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và một loạt ngân hàng trung ương bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.

Chu kỳ giảm lãi suất ở Mỹ, châu Âu và gần đây là Trung Quốc đã thúc đẩy tâm lý lạc quan trên thị trường vàng.  Nhà đầu tư phương Tây đang đổ xô rót tiền vào quỹ ETF vàng khi họ nhắm đến mốc giá kỷ lục tiếp theo của vàng là 3.000 đô la /ounce.

Các quỹ hoán đổi hoán đổi danh mục (ETF) cho phép nhà đầu tư tiếp cận các tài sản như vàng mà không cần trực tiếp nắm giữ. Nhà đầu tư chỉ cần mua chứng chỉ do quỹ ETF phát hành. Sau đó, quỹ này sẽ sử dụng tiền của nhà đầu tư để mua vàng vật chất hoặc cổ phiếu của các công ty khai thác vàng.

Bất kỳ sự gia tăng nắm giữ vàng vật chất nào của các quỹ ETF đều tác động tích cực đến giá vàng. Dòng vốn rót vào các quỹ ETF tăng lên sẽ làm giảm nguồn cung vàng  có sẵn trên thị trường, từ đó, đẩy giá lên cao hơn nữa.

“Hiện tại, khi chu kỳ cắt giảm lãi suất đã bắt đầu, chúng tôi cho rằng dòng vốn rót vào quỹ ETF vàng có thể sẽ tăng tốc, hỗ trợ cho chặng tăng giá tiếp theo của vàng”, nhà phân tích Suki Cooper của ngân hàng Standard Chartered bình luận.

Cooper cho biết thêm, dòng vốn ETF thường có mối tương quan chặt chẽ với diễn biến của lợi suất thực và đồng đô la. Trong nửa đầu năm, phần lớn dòng vốn chảy vào quỹ ETF vàng ở châu Âu. Nhưng trong hai tháng qua, các quỹ ETF vàng niêm yết ở Bắc Mỹ thu hút sự quan tâm mới.

Theo Hội đồng Vàng thế giới (WGC), các quỹ ETF vàng trên toàn cầu tiếp nhận ​​dòng vốn 2,1 tỉ đô la, tương đương 28,5 tấn vàng trong tháng Tám. Các quỹ ETF vàng ở phương Tây chiếm phần lớn lượng tiền này.

Trong tháng trước, các quỹ ETF ở Bắc Mỹ tiếp nhận 1,4 tỉ đô la và bổ sung thêm 17,2 tấn vàng. Theo WGC, nhu cầu đầu tư vàng thông qua quỹ ETF tăng lên sau khi giá đô la và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ suy giảm khi Mỹ công bố nhiều dữ liệu kinh tế suy yếu. Thêm vào đó, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cũng đưa ra các tuyên bố báo hiệu nới lỏng tiền tệ cũng thúc đẩy nhu cầu đầu tư vàng.

Lợi suất trái phiếu suy giảm làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng vì kim loại quí này không có lãi suất. Diễn biến này xảy ra khi các quỹ ETF vàng trên toàn cầu trải ba năm liên tiếp bị rút ròng trong bối cảnh lãi suất toàn cầu cao.

Hồi giữa tháng Chín, Fed đã khởi động chu kỳ nới lỏng tiền tệ bằng quyết định giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, lớn hơn mức giảm thông thường 25 điểm cơ bản. Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) bắt đầu giảm lãi suất vào tháng Sáu và tiếp tục giảm thêm vào đầu tháng này.

Tuần trước, Ngân hàng nhân dân Trung Quốc (PBoC) công bố một loạt biện pháp kích thích tiền tệ và hỗ trợ thị trường bất động sản nhằm vực dậy nền kinh tế đang vật lộn với áp lực giảm phát. Các biện pháp mới của Bắc Kinh bao gồm cắt giảm 50 điểm cơ bản đối với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) ở các ngân hàng thương mại.

Các ngân hàng đầu tư toàn cầu như J.P. Morgan, Goldman Sachs, Citi và UBS đều đưa ra dự báo lạc quan đối với thị trường vàng. Các ngân hàng này nhận định,  giá vàng sẽ tăng cao hơn nữa khi lượng vàng mà các quỹ  ETF nắm giữ tăng lên.

“Động thái giảm lãi suất của Fed sẽ thúc đẩy dòng vốn của nhà đầu tư phương Tây quay trở lại quỹ ETF vàng. Đây là động lực đầu tư đã thiếu vắng trong đợt tăng giá mạnh của vàng trong hai năm qua”, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo.

Báo cáo gần đây của J.P. Morgan nhận định, các quỹ ETF tập trung vào nhà đầu tư nhỏ lẻ là động lực quan trọng để giúp giá vàng tăng bền vững hơn. Các nhà phân tích của ngân hàng này dự báo, giá vàng ​​sẽ hướng tới mục tiêu cao nhất 2.850 đô la Mỹ vào năm 2025.

“Nền tảng của nhu cầu đầu tư mới vào quỹ ETF vàng là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đang giảm. Nhưng vẫn chưa rõ liệu nhà đầu tư có sẵn sàng mua giá vàng ở mức giá kỷ lục hiện nay hay không”, Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa của ngân hàng Saxo lưu ý.