Hợp đồng vàng tương lai tăng hơn 2% lên 4,678.60 USD/oz. Tuy nhiên, trong tháng 03, vàng giảm hơn 10% - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 06/2013, đồng thời chấm dứt chuỗi 8 tháng tăng liên tiếp.
Hợp đồng bạc tương lai tăng hơn 6% lên 74.92 USD/oz, nhưng kim loại này đã lao dốc hơn 19% trong tháng 03, kết thúc chuỗi 10 tháng tăng và ghi nhận tháng tệ nhất kể từ năm 2011.
Dù giảm mạnh trong tháng, vàng và bạc vẫn tăng lần lượt hơn 7% và 6% trong cả quý.
Diễn biến chiến sự mới nhất
Các biến động này diễn ra trong bối cảnh bất định vẫn bao trùm triển vọng cuộc chiến Mỹ–Iran, hiện đã bước sang tuần thứ năm.
Tờ Wall Street Journal đưa tin vào ngày 30/01 rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump nói với các trợ lý ông sẵn sàng chấm dứt xung đột quân sự với Iran ngay cả khi eo biển Hormuz vẫn phần lớn đóng cửa.
Ông Trump cũng viết trên Truth Social rằng Washington đang “đàm phán nghiêm túc” với Iran, nhưng cảnh báo nếu không đạt được thỏa thuận sớm, Mỹ sẽ tấn công các nhà máy điện, mỏ dầu và đảo Kharg - cơ sở xuất khẩu dầu quan trọng của Iran.
Trong khi đó, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio nói với Al Jazeera rằng các mục tiêu của Washington tại Iran có thể đạt được trong “vài tuần, không phải vài tháng”.
Reuters cho biết khoảng 2,500 lính thủy đánh bộ Mỹ đã được triển khai tới Trung Đông vào cuối tuần, thuộc Sư đoàn Dù 82 tinh nhuệ.
Xung đột Trung Đông đã gây áp lực lên giá vàng, khi giá dầu và khí đốt tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát, kéo theo kỳ vọng lãi suất sẽ tăng.
Ông Wayne Nutland, quản lý đầu tư tại Shackleton Advisers, cho biết cách vận động của giá vàng đã thay đổi đáng kể trong vài năm qua.
Ông nói: “Trước chiến tranh Ukraine, giá vàng thường biến động ngược chiều với lợi suất trái phiếu thực và đồng USD - vàng tăng khi hai yếu tố này giảm và ngược lại”.
“Nhưng giai đoạn sau đó, đặc biệt là năm 2025 và đầu 2026, mối quan hệ này bị phá vỡ khi giá vàng tăng mạnh vượt xa những gì các yếu tố truyền thống gợi ý”.
Ông cho rằng sau chiến tranh Iran, vàng đã quay lại với quy luật cũ: “Lợi suất trái phiếu và đồng USD đều tăng, và trong bối cảnh đó vàng giảm theo đúng mối quan hệ truyền thống”.
Ông cũng cho biết đà giảm của vàng còn bị khuếch đại bởi việc nhà đầu tư chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh trước đó.
Ông Iain Barnes, Giám đốc đầu tư tại Netwealth, nhận định biến động giá vàng gần đây đã cao gấp đôi mức lịch sử do sự tham gia mạnh của các nhà đầu tư tài chính.
Ông nói: “Các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ khỏi USD có thể đã khởi đầu chu kỳ tăng của vàng, nhưng cuối cùng thị trường cạn người mua mới và chuyển sang chốt lời khi bất định gia tăng và USD phục hồi”.
Ông cũng so sánh với năm 2008, khi nhà đầu tư đổ tiền vào hàng hóa trước khi thị trường đảo chiều mạnh khi khủng hoảng tài chính lan rộng.
“Năm nay, thị trường một lần nữa cho thấy điểm dễ tổn thương - đó là vị thế quá lớn vào vàng khi nó được xem là tài sản trú ẩn cuối cùng”.
Triển vọng dài hạn vẫn tích cực
Trong báo cáo công bố vào ngày 30/03, Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng bất chấp đợt bán tháo gần đây.
Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt 5,400 USD/oz vào cuối năm 2026, nhờ nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương và khả năng Fed cắt giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản.
Tuy nhiên, Goldman cũng cảnh báo rủi ro ngắn hạn vẫn nghiêng về chiều giảm, do gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể khiến vàng tiếp tục bị bán ra.
Ở trung hạn, triển vọng lại tích cực hơn nếu các yếu tố địa chính trị - bao gồm Iran và các điểm nóng khác - thúc đẩy dòng tiền quay lại vàng như một tài sản dự trữ chiến lược.
