Chứng khoán phái sinh tuần 25-29/12/2023: Triển vọng thị trường chưa rõ ràng

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 22/12/2023. Cụ thể, VN30F2401 (F2401) giảm 0.06%, còn 1,097.7 điểm; VN30F2402 (F2402) giảm 0.05%, còn 1,097.3 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.05%, đạt 1,093.5 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.05%, đạt 1,093.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,097.45 điểm.

Trong tuần giao dịch 18-22/12/2023, VN30F2401 có một tuần giao dịch với sắc xanh chiếm ưu thế và đảo chiều phục hồi so với trước đó. Mặc dù, khởi đầu với một phiên giảm điểm mạnh nhưng càng dần về cuối tuần phe Long dần lấy lại vị thế giúp cho F2401 phục hồi và đóng cửa trên mốc tham chiếu với mức tăng nhẹ 2.7 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2401 trong giai đoạn 18-22/12/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2401 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.25 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2401 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 1.99% và 1.90% so với phiên ngày 21/12/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 1.79% và giảm 0.50% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 2,525 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 3,709 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/12/2023, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji thân nhỏ cùng khối lượng trong các phiên gần đây có sự trồi sụt thất thường dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, chỉ số liên tục duy trì dưới đường Middle của Bollinger Bands trong các phiên gần đây khi dải này tiếp tục siết chặt kèm theo có khuynh hướng đi xuống và nếu bung nén thì nhiều khả năng thị trường trong thời gian tới sẽ khá tiêu cực.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.