Fed tiếp tục hạ lãi suất, phát tín trình cắt giảm trong năm 2025

Hạ lãi suất thêm 0,25 điểm cơ bản, chỉ hạ lãi suất 2 lần trong năm sau

Đây là quyết định không gây bất ngờ của Fed, nhưng điều mà thị trường quan tâm hơn là dự định trong tương lai của Ngân hàng Trung ương Mỹ trong bối cảnh lạm phát ổn định trên mục tiêu và tăng trưởng kinh tế khá vững chắc. Những điều kiện này thường không song hành với việc nới lỏng chính sách.

Những tuyên bố sau cuộc họp và biểu đồ dot-plot về kỳ vọng của các thành viên FOMC cho thấy, Fed có thể sẽ chỉ có 2 đợt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025, chỉ bằng một nửa so với kỳ vọng được đưa ra hồi tháng 9/2024.

Bên cạnh đó, các thành viên cũng dự kiến thực hiện 2 đợt cắt giảm vào năm 2026 và 1 đợt vào năm 2027, với mỗi đợt giảm 0,25 điểm phần trăm.

Đáng chú ý, Fed đã điều chỉnh tăng mức lãi suất "trung lập" dài hạn lên 3%, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo tháng 9. Mức lãi suất trung lập - tức không kìm hãm cũng không kích thích nền kinh tế - đã tăng dần trong năm nay.

Thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc sau tuyên bố của Fed. Chốt phiên ngày 18/12, chỉ số Dow Jones giảm 2,58%, trong khi Nasdaq Composite giảm sâu với 3,56%. Đây là phiên giảm lớn nhất của hai chỉ số này kể từ tháng 8.

Ông Jerome Powell - Chủ tịch Fed cho biết tại họp báo sau cuộc họp của mình: “Với quyết định hôm nay, chúng tôi đã hạ 1 điểm phần trăm lãi suất từ mức mức đỉnh và lập trường chính sách của chúng tôi hiện đã ít hạn chế hơn đáng kể. Do đó, có thể thận trọng hơn khi cân nhắc việc điều chỉnh thêm đối với lãi suất chính sách”.

“Chúng tôi đã hành động khá nhanh để đi đến hiện tại, và tôi nghĩ rằng rõ ràng trong thời gian tới, chúng tôi sẽ đi chậm hơn”, Chủ tịch Fed nhấn mạnh.

Một diễn biến đáng chú ý khác trong cuộc họp lần này là ông Beth Hammack - Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland đã bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Đây là lần thứ hai liên tiếp có thành viên FOMC bỏ phiếu chống, sau khi Thống đốc Michelle Bowman đã có động thái tương tự vào tháng 11, điều chưa từng xảy ra trong gần hai thập kỷ, kể từ năm 2005.

Văn bản tuyên bố sau cuộc họp hầu như không thay đổi so với lần trước, ngoại trừ một điều chỉnh nhỏ liên quan đến “mức độ và thời điểm” của các đợt điều chỉnh lãi suất tiếp theo, một sự thay đổi về mặt ngôn từ nhẹ so với cuộc họp tháng 11. Goldman Sachs cho rằng, sự điều chỉnh này đang “ám chỉ tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ chậm hơn trong tương lai”.

Điều chỉnh triển vọng kinh tế

Cũng trong cuộc họp lần này, Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Mỹ cả năm 2024 lên 2,5%, cao hơn nửa điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 9. Tuy nhiên, trong những năm tới, các nhà hoạch địch chính sách kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại, về mức dự báo dài hạn là 1,8%.

Tỷ lệ thất nghiệp năm nay cũng được điều chỉnh giảm xuống còn 4,2%, trong khi lạm phát tổng thể và lạm phát cốt lõi tính theo (PCE - Chỉ số lạm phát ưa thích của Fed) lên lần lượt 2,4% và 2,8%, cao hơn một chút so với ước tính hồi tháng 9 và cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Dù lạm phát đang cao hơn mục tiêu song nền kinh tế Mỹ vẫn đang cho thấy được sự vững chắc. Fed chi nhánh Atlanta dự báo sẽ tăng trưởng kinh tế lớn nhất thế giới sẽ ở mức 3,2% trong quý IV/2024, cùng với tỷ lệ thất nghiệp ổn định quanh mức 4%.

Mặc dù điều kiện vĩ mô hiện tại sẽ phù hợp với việc Fed tăng hoặc giữ nguyên lãi suất, các quan chức vẫn thận trọng trước việc duy trì lãi suất ở mức quá cao, vì điều này có thể dẫn đến sự chậm lại không cần thiết của nền kinh tế.

Một báo cáo của Fed công bố hồi đầu tháng này lưu ý đến việc tăng trưởng kinh tế chỉ tăng “nhẹ” trong vài tuần gần đây, với dấu hiệu lạm phát giảm bớt và tuyển dụng chậm lại.

Hơn nữa, Fed sẽ phải đối mặt với tác động từ chính sách tài khóa dưới nhiệm kỳ mới của ông Donald Trump.

“Chúng ta cần dành thời gian, không nên vội vàng, và thực hiện một đánh giá thật cẩn thận, cho đến khi hiểu rõ được chính sách đó là gì và chúng được thực hiện ra sao”, ông Powell bình luận về các kế hoạch của ông Trump.