Vốn tư nhân tăng gần 78% sau 8 tháng triển khai Nghị quyết số 68-NQ/TW

Khu vực ngoài quốc doanh ước đóng góp khoảng 497 nghìn tỷ đồng cho ngân sách nhà nước, tương đương 134% dự toán được giao.

Những chỉ dấu tăng trưởng rõ nét

Tại phiên họp Ban Chỉ đạo quốc gia triển khai Nghị quyết số 68-NQ/TW, Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh 3 trụ cột xuyên suốt gồm thể chế thông thoáng, hạ tầng thông suốt và quản trị thông minh. Thông điệp “Nhà nước kiến tạo, doanh nghiệp tiên phong, xã hội đồng hành; lợi ích hài hòa - rủi ro chia sẻ” không chỉ mang tính định hướng mà đã dần được cụ thể hóa trong điều hành.

Các chỉ số về doanh nghiệp cho thấy phản ứng chính sách khá nhanh của khu vực tư nhân. Bình quân mỗi tháng có hơn 26.000 doanh nghiệp thành lập mới và quay trở lại hoạt động; tính chung năm 2025, cả nước ghi nhận gần 297.500 doanh nghiệp gia nhập và tái gia nhập thị trường, mức cao kỷ lục trong nhiều năm. Tổng vốn đăng ký bổ sung từ khu vực kinh tế tư nhân ước đạt khoảng 6,4 triệu tỷ đồng, tăng gần 78% so với năm trước; đến cuối năm 2025, số doanh nghiệp đang hoạt động đạt xấp xỉ 1,02 triệu.

Niềm tin của khu vực tư nhân cũng phản ánh rõ trên thị trường vốn. Cuối năm 2025, VN-Index đạt khoảng 1.785 điểm; giá trị giao dịch bình quân xấp xỉ 29.500 tỷ đồng/phiên; vốn hóa thị trường đạt khoảng 10 triệu tỷ đồng, tương đương gần 70% GDP. Đây là những con số cho thấy thị trường chứng khoán đã phần nào “định giá trước” kỳ vọng tăng trưởng trung và dài hạn của nền kinh tế.

Ở bình diện vĩ mô, xuất nhập khẩu lập kỷ lục mới với tổng kim ngạch năm 2025 vượt 930 tỷ USD, đưa Việt Nam vào nhóm các nền kinh tế có quy mô thương mại lớn trên thế giới. Thu ngân sách từ khu vực tư nhân cũng tăng mạnh: khu vực ngoài quốc doanh đóng góp khoảng 497 nghìn tỷ đồng, vượt xa dự toán; thu từ hộ và cá nhân kinh doanh tăng trên 36%, mức cao nhất trong giai đoạn 2021-2025. Những số liệu này cho thấy khi thể chế được mở và chi phí tuân thủ giảm, dòng tiền và nguồn lực xã hội có xu hướng tự khơi thông.

Bản chất cải cách và những yêu cầu tiếp theo

Điểm cốt lõi của Nghị quyết số 68-NQ/TW không nằm ở các gói ưu đãi ngắn hạn, mà ở việc tái định vị vai trò của Nhà nước trong phát triển kinh tế tư nhân. Trọng tâm là bảo vệ quyền sở hữu, quyền tài sản và quyền tự do kinh doanh; đồng thời mở lối tiếp cận bình đẳng đối với đất đai, vốn và nhân lực. Cùng với đó là định hướng dịch chuyển mô hình tăng trưởng sang chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và đổi mới sáng tạo, nhấn mạnh chất lượng tăng trưởng thay vì chỉ chạy theo quy mô.

Tuy vậy, các kết quả đạt được chưa đồng nghĩa với việc những điểm nghẽn đã được tháo gỡ hoàn toàn. Thủ tướng cũng thẳng thắn chỉ ra rằng thủ tục hành chính ở một số lĩnh vực vẫn còn rào cản; khả năng tiếp cận nguồn lực của doanh nghiệp nhỏ và vừa chưa đồng đều; năng lực công nghệ, quản trị của nhiều doanh nghiệp tư nhân còn hạn chế, khó tham gia sâu vào các chuỗi giá trị có giá trị gia tăng cao.

Trên cơ sở đó, Chính phủ xác định giai đoạn tiếp theo phải đẩy mạnh mô hình “5 thông” từ phía Nhà nước, gồm thông thể chế, thủ tục, thông hạ tầng, thông nguồn nhân lực và quản trị, thông nguồn lực và thông chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp. Song song, khu vực doanh nghiệp được kỳ vọng phát huy “5 tiên phong”, từ đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số – xanh, đào tạo nhân lực, tuân thủ pháp luật, đến xây dựng văn hóa kinh doanh và huy động nguồn lực cho phát triển.

Ở góc độ thị trường vốn, Nghị quyết số 68-NQ/TW không mang ý nghĩa của một “câu chuyện lướt sóng” ngắn hạn, mà đóng vai trò như kim chỉ nam cho chu kỳ đầu tư trung và dài hạn giai đoạn 2026-2030. Trọng tâm dòng vốn được dự báo sẽ dịch chuyển về các lĩnh vực gắn chặt với vai trò dẫn dắt của khu vực kinh tế tư nhân, gồm bất động sản khu công nghiệp, hạ tầng - logistics, ngân hàng bán lẻ và phân khúc phục vụ doanh nghiệp nhỏ và vừa, cũng như các doanh nghiệp tư nhân đầu ngành sở hữu nền tảng quản trị tốt. Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp gắn với chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và đổi mới mô hình tăng trưởng được xem là tâm điểm của giai đoạn tiếp theo, khi tiêu chí chất lượng tăng trưởng ngày càng được thị trường ưu tiên. Thực tiễn cho thấy, khi chính sách đã xác lập kinh tế tư nhân là động lực trọng yếu, dòng vốn trên thị trường chứng khoán nhiều khả năng sẽ sớm lựa chọn những cổ phiếu tư nhân có nền tảng cơ bản tốt để đồng hành cùng chu kỳ tăng trưởng mới.