Kịch bản nào cho giá vàng toàn cầu năm Bính Ngọ?

Giá vàng thế giới tiếp tục trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ giới đầu tư tài chính toàn cầu.

Kể từ cuối năm 2025, giá vàng đã tăng mạnh và duy trì đà tăng sang đầu năm 2026. Trong tuần giao dịch cuối tháng 1/2026, vàng giao ngay đã chốt tuần ở gần 4.985 USD/ounce, tăng hơn 15% so với cuối năm 2025, bất chấp tín hiệu điều chỉnh ngắn hạn từ thị trường.

Trên bình diện toàn cầu, theo báo cáo triển vọng của World Gold Council, nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương và vai trò trú ẩn an toàn vẫn là yếu tố hỗ trợ dài hạn, song giá vàng sẽ biến động mạnh theo lộ trình lãi suất và diễn biến địa chính trị. Một số tổ chức tài chính lớn, trong đó có Goldman Sachs, được dẫn lại dự báo giá vàng thế giới có thể hướng tới vùng rất cao trong năm 2026 nếu các điều kiện thuận lợi hội tụ.

Các chuyên gia phân tích của UBS cho biết việc lãi suất thực tại Mỹ tiếp tục giảm sẽ hỗ trợ nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF vàng, đồng thời các ngân hàng trung ương được kỳ vọng tiếp tục gia tăng dự trữ vàng cũng sẽ hỗ trợ giá kim loại quý.

Dù dự báo mức biến động trong ngắn hạn đang ở mức cao bất thường, song vai trò trú ẩn an toàn và công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư của vàng đối với các nhóm nhà đầu tư chủ chốt vẫn không thay đổi. Thậm chí, đã có thời điểm, tình trạng khan hiếm vàng vật chất đã được ghi nhận tại nhiều trung tâm giao dịch vàng lớn trên thế giới khi nhà đầu tư cá nhân ồ ạt tham gia, góp phần đẩy hoạt động mua vào lên mức cao.

Đặc biệt, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, nhất là tại các thị trường mới nổi và châu Á, tiếp tục tập trung gia tăng tỷ trọng phân bổ chiến lược vào vàng. Các nhà phân tích cho biết, ở thời điểm này, cùng với nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, thì nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương đã ở mức cao và có khả năng sẽ tiếp tục gia tăng trong năm 2026.

Về triển vọng giá vàng, theo Reuters, một cuộc khảo sát với khoảng 30 nhà phân tích và chuyên gia giao dịch vàng cho thấy dự báo trung bình cho giá vàng năm 2026 là khoảng 4.746,50 USD/ounce, mức cao nhất trong các khảo sát của Reuters từ năm 2012. Tương tự, Viện Đầu tư Wells Fargo cũng đã nâng dự báo giá vàng năm 2026 lên mức 6.100-6.300 USD/ounce, tăng mạnh so với mức dự báo trước đó là 4.500-4.700 USD/ounce. Đây là mức điều chỉnh tăng thêm khoảng 1.600 USD, tương đương gần 35% trên toàn bộ biên độ dự báo. So với giá vàng giao ngay hiện nay, Wells Fargo đang kỳ vọng dư địa tăng thêm của kim loại quý vào khoảng 23-27%.

Về dự báo từ phía các tổ chức tài chính, trong báo cáo mới công bố, các chuyên gia UBS nhận định giá vàng sẽ kết thúc năm 2026 ở mức 5.900 USD/ounce. Trong khi đó, HSBC dự báo đợt tăng mạnh của vàng có thể đưa giá lên 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026, nhờ lực mua liên tục và quan điểm giữ vàng như tài sản trú ẩn trong bối cảnh bất ổn kinh tế – chính trị toàn cầu. JPMorgan dự báo trong kịch bản cơ sở giá vàng có thể đạt 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026, dựa trên xu hướng mua ròng của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn lâu dài.

Nhiều ngân hàng khác như Societe Generale và UBS cũng đưa ra mức dự báo 6.000–6.200 USD/ounce theo các kịch bản tăng giá có điều kiện được hỗ trợ bởi yếu tố dòng tiền đầu tư tiếp tục tìm đến vàng.

Ông Erik Norland - Giám đốc điều hành kiêm Chuyên gia kinh tế trưởng tại CME Group lưu ý, các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao tỷ lệ lạm phát lõi. Nếu tỷ lệ này vẫn ở mức cao hơn mục tiêu hoặc tăng thêm và các ngân hàng trung ương không phản ứng bằng cách thắt chặt chính sách, các nhà đầu tư có thể coi đây là lý do để tiếp tục tăng tỷ trọng đầu tư vào các kim loại quý này. Ngược lại, mối lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát có thể giảm bớt, làm suy yếu nhu cầu đối với kim loại quý.

Ngoài ra, theo các nhà phân tích, bản chất của thị trường vàng là tài sản trú ẩn an toàn, nên giá vàng luôn nhạy với các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô. Nếu các mối lo ngại về địa chính trị gia tăng, chúng có thể đẩy giá vàng lên cao hơn nữa, và do đó, giá của các kim loại khác cũng tăng theo. Còn nếu các nhà đầu tư nhận thấy tình hình địa chính trị ổn định, điều này có thể dẫn đến việc một lượng tiền nhất định chảy ra khỏi kim loại quý và đổ vào tiền tệ pháp định.