Roadshow IPO cổ phiếu HGI chiều ngày 18/8
Theo phương án phát hành, HGI sẽ chào bán 18,8 triệu cổ phiếu với giá 60.600 đồng/cổ phiếu, ước tính huy động tối đa 1.139 tỷ đồng. Đợt đăng ký mua diễn ra từ ngày 18/8 đến 17h00 ngày 7/9/2026. Mỗi nhà đầu tư được phép đăng ký tối thiểu 100 cổ phiếu và tối đa 9,36 triệu cổ phiếu (tương đương 4,997% vốn điều lệ sau chào bán). Ngay sau IPO, HGI dự kiến đưa cổ phiếu lên sàn UPCoM trong quý III hoặc quý IV/2026.
"Đừng nhìn thị giá ngắn hạn, hãy nhìn cam kết cổ tức 50%"
Tại buổi roadshow, mức giá 60.600 đồng/cổ phiếu trở thành chủ đề nóng được giới đầu tư mổ xẻ trong bối cảnh thị trường đang phân hóa mạnh.
Thẳng thắn đáp lời, ông Đoàn Nguyên Đức khẳng định mức giá trên không phải do doanh nghiệp tùy tiện áp đặt.
"Định giá 60.600 đồng/cổ phiếu là kết quả của một quá trình thẩm định kỹ lưỡng với sự tham gia của các tổ chức tư vấn độc lập. Thay vì quá lo lắng về định giá ban đầu, nhà đầu tư nên đánh giá năng lực tạo dòng tiền thực tế và các cam kết lợi ích dài hạn của doanh nghiệp", bầu Đức nói.
Trả lời trước giới đầu tư, bầu Đức đưa ra thông tin HGI sẽ duy trì tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền mặt 50%/năm trong 3 năm liên tiếp. Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 tối thiểu 1.688 tỷ đồng, dự kiến cả năm có thể vượt 1.800 tỷ đồng.
Lãnh đạo doanh nghiệp chia sẻ, sự tự tin về hoạt động kinh doanh, tỷ lệ chia cổ tức đến từ dư địa trong quỹ đất nông nghiệp. HGI hiện mới đưa vào khai thác khoảng 40% tổng diện tích cây trồng. 60% diện tích còn lại sẽ lần lượt cho thu hoạch trong giai đoạn 2027 – 2029. Điều này đảm bảo tăng trưởng của HGI dựa trên sự bùng nổ về sản lượng thực tế chứ không hoàn toàn phụ thuộc vào sự may rủi của giá nông sản.
Lý giải việc đưa HGI lên sàn thời điểm này, bầu Đức cho biết HAGL có nhiều công ty con, nhưng HGI được chọn vì sở hữu "lợi nhuận thuyết phục, dòng tiền mạnh và vườn cây đang vào độ sung sức nhất". Năm 2026 cũng là thời điểm vàng khi vĩ mô Việt Nam dự báo tăng trưởng cao (trên 8%), tạo đòn bẩy tích cực cho thị trường tài chính.
“Quân bài” Arabica và bài toán tối ưu cấu trúc vốn
Chia sẻ sâu hơn về chiến lược dài hạn, bầu Đức ví chuối là nền tảng tạo dòng tiền ngắn hạn, sầu riêng là động lực trung hạn, còn cà phê Arabica mới là "quân bài chiến lược" quyết định quy mô HGI trong tương lai.
Khác biệt hoàn toàn với thủ phủ Robusta tại Việt Nam, HGI sở hữu quỹ đất tại Lào ở độ cao trên 900m – điều kiện thổ nhưỡng "vàng" để phát triển giống cà phê Arabica đắt giá.
Bầu Đức phân tích: "Giá Arabica thường gấp đôi Robusta, dao động quanh mức 200.000 đồng/kg. Cây cà phê trồng 2 năm là cho thu hoạch thương mại. Nhà máy chế biến sẽ hoàn thành ngay tháng 10 năm nay để đón vụ thu hoạch đầu tiên. Dự kiến từ tháng 10/2027, doanh thu cà phê sẽ bắt đầu bùng nổ, thậm chí vượt cả sầu riêng và chuối".
Để đón đầu Quy định chống phá rừng của Liên minh châu Âu (EUDR) áp dụng từ năm 2026, HGI đã đi trước một bước khi quy hoạch 2.000 ha cà phê hữu cơ (organic). Tổ chức đánh giá từ Đức sẽ sang nghiệm thu cấp chứng nhận ngay trong tháng tới, mở đường cho sản phẩm thâm nhập các thị trường khó tính như châu Âu, Mỹ, Nhật Bản với mức giá tối ưu.
Ở góc độ điều hành, bà Võ Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai khẳng định IPO là bước tiến tự nhiên sau chu kỳ tích lũy.
"HGI tiến hành IPO khi đã hoàn tất trọn vẹn giai đoạn đặt nền móng. Sau gần một thập kỷ kiên trì tích lũy, tính đến năm 2025, chúng tôi đã phủ xanh gần 8.000 ha vùng trồng, mang về 4.885 tỷ đồng doanh thu và 1.486 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế", bà Võ Thị Mỹ Hạnh cho biết.
Cũng theo bà Hạnh, toàn bộ nguồn vốn thu được từ IPO sẽ dùng để thanh toán chi phí vật tư, phân bón và tất toán các khoản vay ngân hàng cũng như nợ công ty mẹ. Việc tái cấu trúc từ nợ vay sang vốn chủ sở hữu giúp HGI cắt giảm chi phí lãi vay, giải phóng dòng tiền và tạo dư địa tài chính dồi dào để mở rộng vùng trồng cà phê.
HGI thu hút nhờ lợi nhuận hiện hữu, không bán "bức tranh trên giấy"
Ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch HAGL và HGI chia sẻ với giới đầu tư về cổ phiếu HGI
Đánh giá ở góc độ đơn vị tư vấn phát hành, bà Nguyễn Bích Trâm, Giám đốc Tư vấn Thị trường vốn, CTCP Chứng khoán OCBS nhận định hoạt động IPO năm 2026 đang sôi động trở lại nhưng sự phân hóa diễn ra rất khốc liệt. Cộng hưởng với cú hích Việt Nam sắp được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường Mới nổi Thứ cấp (dự kiến ngày 21/9/2026), dòng tiền quốc tế sẽ sàng lọc cực kỳ gắt gao.
Trong bối cảnh chi phí vốn còn cao, bà Trâm nhận định HGI đang sở hữu lợi thế cạnh tranh lớn: "Thị trường 2026 không còn dễ dặt cho câu chuyện IPO nào cũng thắng. Sức hấp thụ phụ thuộc hoàn toàn vào chất lượng nội tại. Điểm cộng lớn nhất của HGI là doanh nghiệp bước ra thị trường vốn với một mô hình kinh doanh đã định hình, dòng tiền thực và khả năng sinh lời đã được kiểm chứng qua thời gian".
Theo chuyên gia chứng khoán này, sức nặng tài chính của HGI được chứng minh qua chuỗi số liệu tăng trưởng. Năm 2025, doanh thu đạt 4.885 tỷ đồng (+20,8%), lợi nhuận sau thuế đạt 1.486 tỷ đồng (+34%), EPS chạm mốc ~10.000 đồng và ROE đạt mức ấn tượng 44,4%.
Kết thúc bán niên 2026, doanh thu của doanh nghiệp đạt 2.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế mang về gần 782 tỷ đồng.
Trong đó, cơ cấu thị trường chuyển dịch mạnh mẽ sang xuất khẩu. Tỷ trọng nội địa giảm từ 61% (năm 2024) xuống 21% (năm 2025); trong khi thị trường Lào vọt lên 41% (hơn 2.000 tỷ đồng) và các thị trường quốc tế khác (Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc) đóng góp 38,3%.
Bà Trâm kết luận, giữa lúc thị trường chứng khoán Việt Nam rất hiếm các doanh nghiệp nông nghiệp quy mô lớn, HGI nổi lên như một lựa chọn hàng đầu nhờ quỹ đất tập trung tại Lào, năng lực khép kín chuỗi giá trị và chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn. Đây sẽ là những thỏi nam châm hút dòng tiền đầu tư trung và dài hạn trong đợt phát hành này.
